瑞达期货:时令鲜果上量增多 苹果逢高抛空为主

内容提要:

1、苹果产区现货价格下滑幅度加大

2、低价时令水果上市量增多,将抑制苹果终端下游需求

3、新季苹果增产的预期,利空于远月合约期价

策略方案:

单边操作策略套利操作策略操作品种合约苹果1910操作品种合约操作方向做空操作方向入场价区9400入场价区目标价区8700目标价区止损价区9750止损价区

风险提示:

1、新季苹果产量情况

2、资金持仓情况

3、早熟果开称价

4、产区天气

7月,苹果主力合约期价呈现下跌的态势,由于早熟果开始部分上市,且时令鲜果量增多且价格相对低廉,拖累苹果价格进一步的下调。展望于8月份,冷库库存清库进入尾声的背景下,夏季低廉时令鲜果上量的增多,消费者将倾向于购买低廉价格,大大削弱苹果消费端,此外,市场各类调研报告新季苹果增产预期,后市苹果期货价格或延续弱势。

一、基本面因素分析

供应方面

根据美国农业部的数据显示,中国近十年来产量和种植面积稳步增长。在苹果的主产区分布上,受苹果生长条件限制,我国的苹果种植按省份划分,广泛分布于25个省份。2020年度苹果减产的背景下,截止2020年7月18日,全国苹果冷库去库存率为85.51%,其中山东苹果冷库库容比为14.50%,环比减少0.6%;陕西冷库库容比为2.10%,环比减少0.30%,目前全国苹果去库存情况优于去年同期,但库存富士苹果交易依旧清淡,行情维持弱势态势,未见明显起色,随着冷库库存进入尾声,对苹果价格支撑相对有限。

图1:2020年度中国苹果供给情况

数据

苹果进口方面,中国苹果进口量较少,进口苹果主要来自美国、新西兰和智利。据最新USDA报告知,2020年度中国苹果进口将增长10%至7.5万吨,主要基于本年度苹果产量减少,促使中国增加进口苹果,由于美国是中国的最大进口国,受到贸易征税的影响,中国将减少进口苹果量而转移至新西兰和智利。总体上,中国仍作为全球最大的苹果生产国,进口量几乎少之又少,基本上可以忽略不计。

图2:中国鲜苹果进口情况

数据

需求方面

中国苹果的需求主要分为国内消费、加工、和出口。其中国内鲜食消费占绝大比例,而加工方面则为460万吨,出口为138万吨左右,分别占苹果需求的10%和3%。鉴于中国对水果的消费注重于营养价值和新鲜度苹果,后期中国苹果消费增长将有所放缓甚至出现饱和状态。出口和加工的变化则相对平缓,加工方面大多维持在500万吨左右,出口则保持在100万吨附近。

图3:2020年度以来的中国苹果需求情况

数据

苹果出口方面,2020年中国苹果出口量150万吨不到,占国内苹果产量仅仅3%的比例。规律性上看,月度出口量走势也有明显的波峰和波谷,通常第四季度的出口量最多,第二季度的出口量最少,与进口量形成鲜明的反差。根据海关总署的数据显示,一般每年的11月至次年1月期间为一年苹果出口量最大的时间段,年中6、7月份则出口量降至该年最低。2020年以来,苹果出口量震荡攀升,09年至15年有所回落,不过于2020年出口量达到了130万吨以上,创历史新高,占该年产量的3%左飞禽走兽官网右。

(责任编辑:飞禽走兽app)

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